英雄乱斗到底值不值 英雄乱斗是坑钱还是福利

财联社7月30日讯（记者 何凡）继上个月与阿斯利康达成重磅BD之后，石药集团（01093.HK）再度出手，就口服GLP-1药物敲定一笔重量级License-out交易，交易总额超20亿美元。今年以来联邦制药（03933.HK），翰森制药（03692.HK）等企业先后就GLP-1类药物达成海外BD交易。

今日，Madrigal Pharmaceuticals 宣布与石药集团有限公司达成一项独家全球许可协议，正式获得口服GLP-1受体激动剂SYH2086的全球开发、生产和商业化权利。此举旨在通过创新联合疗法，以Madrigal的基石疗法Rezdiffra?（resmetirom）为核心，进一步巩固其在代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）领域的领导地位。

据公告，石药集团将旗下自主研发的口服GLP-1R激动剂SYH2086的全球权益授权予美股上市公司Madrigal Pharmaceuticals，协议总对价最高可达20.75亿美元，包含1.2亿美元首付款及高达19.55亿美元的潜在里程碑款项，并基于产品净销售额支付最高双位数的分成比例。交易范围覆盖SYH2086的全球开发、生产及商业化权利，石药集团保留在中国市场对其它口服GLP-1小分子产品的开发与商业化权益。

从今年的减重药物BD市场表现来看，GLP-1相关赛道BD交易频密。仅今年以来，市场已相继见证包括联邦制药，翰森制药等企业围绕减重、代谢疾病方向的不同技术路径达成合作，其中联邦制药于3月24日，与诺和诺德就GLP-1/GIP/GCG受体激动剂UBT251达成协议，金额最高达20亿美元，后者支付2亿美元预付款、18亿美元里程碑金额，以及一定比例的销售分成；此外，6月2日，翰森制药公告，公司授予Regeneron在研GLP-1/GIP双受体激动剂HS-20094海外独占许可。根据协议，翰森制药将获得8000万美元首付款，及最高19.3亿美元里程碑付款，以及未来潜在产品销售的双位数百分比特许权使用费。

今年以来，石药集团已达成多笔BD交易，涉及AI平台、肿瘤ADC、代谢疾病药物等领域。上月，公司与阿斯利康达成协议，利用其AI药物发现平台开发新型口服小分子候选药物。交易潜在总金额达53.3亿美元，包括1.1亿美元预付款及后续里程碑付款；5月，石药集团与Cipla就伊立替康脂质体注射液于美国的商业化订立独家许可协议，首付款1500万美元，潜在总金额最高10.25亿美元；2月19日，公司与Radiance Biopharma达成合作，交易总额超12亿美元……

Madrigal自身亦是代谢疾病领域的重要玩家，其核心产品Rezdiffra是FDA批准的首个也是唯一一个用于治疗伴有中度至晚期纤维化（F2至F3期）MASH的药物。一项正在进行的Ⅲ期结局试验正在评估Rezdiffra在治疗代偿性MASH肝硬化（F4c期）中的效果。

近两月以来，中国创新药企对外BD“高潮迭起”，三生制药（01530.HK）、恒瑞医药（600276.SH）、和铂医药-B（02142.HK）等先后达成重磅BD交易，中国药企对海外授权的总金额全年增速有望达到一个新的高度。